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汽车汽配行业:SUV和豪华车强劲增长

返回列表点击量:731更新时间:2017/4/18
2月行业销量增长强劲,销量透支效应担忧消除

    根据中汽协数据,2月汽车销量同比增长22.4%至193.92万辆,但环比下降23.0%,受假期因素影响。分市场看,2月乘用车销售163.27万辆,同比增长18.29%。受提前购买及购置税优惠收窄影响,2月1.6L及以下乘用车增速减缓,比同期增长17.5%,占乘用车销量比重为70.9%,同比降0.5个百分点。商用车受货车拉动保持高速增长,2月份销售30.65万辆,同比增长49.9%。

    消费升级令SUV持续强增长,豪华车强劲复苏

    受益消费升级以及厂商加密SUV产品线,2月行业SUV销量同比增长40.1%,是乘用车增速的两倍以上,继续领跑乘用车细分市场。中国品牌SUV销量同比增长49.3%,市场份额同比上升4个百分点至64.6%。2月豪华车厂商华晨宝马、北京奔驰销量分别同比增长86.3%和107.7%。北京奔驰的产品周期依然强劲,华晨宝马产品线上升周期也拉开序幕。汽车消费复苏趋势从中低端车型传导到高端车市场,预计豪华车市场今年双位数以上增长,跑赢整体汽车行业。我们统计的豪华车平均折扣同比大幅收窄6个百分点,环比持续稳定。

    投资策略:聚焦成长股以及业绩反转股

    重点推荐:1)吉利汽车(175 HK,买入)以博越领衔的SUV产品线产能提升,下半年推出高端SUV车型LYNK&CO 01,全面覆盖5-20万元人民币价格区间,推动公司盈利和估值水平上升;华晨中国(1114 HK,买入)宝马1系上市拉开今年新产品线序幕,年中推出换代宝马5系,令销量上升和盈利强复苏;宝马经销商受益宝马产业链复苏,首选正通汽车(1728 HK,买入),其新车销售毛利率上升,汽车金融业务大幅增长;预计敏实集团(425 HK,买入)潜在贸易保护影响的风险在年报后趋明朗化,市场担忧情绪有望缓解。

    其他推荐:低估值SUV龙头长城汽车(2333 HK,买入)有交易性机会,行业销量稳定增长有利公司估值修复;中长线看好自主品牌SUV高端化的广汽集团(2238 HK,未评级);重卡受治理超载影响,短期产量供不应求,中国重汽(3808 HK,未评级)和潍柴动力(2338 HK,未评级)交易性机会。